08-19-2024, 05:40 AM
sa88.ceo giải trí sa88.group bóng đá sa88.ai Thể thao:Ban đầu tôi nghĩ rằng âm mưu của thị trường vốn Trung Quốc năm nay sẽ là mở cửa ở mức thấp và tăng cao, nhưng có vẻ như bây giờ nó vẫn quá lạc quan. Nửa năm đã trôi qua, chỉ số Shanghai Composite Index đã giảm trở lại mức 3.000 điểm. Sự sụt giảm mạnh vào đầu năm nay hóa ra không phải để tích lũy đà mà là để tạo tiếng vang cho thị trường cả năm.
Lễ hội mua sắm vui vẻ Hồng Kông lần thứ 2, tổng giá trị quà tặng xa xỉ lên tới 1,2 tỷ đồng! Các công cụ InvestingPro hiện có sẵn với mức giá chỉ bằng một nửa và giảm giá 50%! Mã giảm giá độc quyền CNP24 được kích hoạt ngay lập tức và bạn có thể được hưởng mức giảm giá độc quyền lên tới thêm 10%!
Trên đây đều là những trò đùa. Vẫn còn nửa năm nay, và vẫn chưa rõ thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ diễn biến như thế nào trong cả năm. Nếu bạn mua ZTE, năm nay vẫn sẽ là thị trường tăng giá. Rất nhiều cổ phiếu lớn đạt mức cao mới mỗi ngày và chỉ số không ngừng giảm, bạn có thể tưởng tượng Zhizhongte ước tính rằng đằng sau những năm tháng yên tĩnh, nhiều lĩnh vực sẽ phải gánh vác nặng nề tiến về phía trước. https://sa88.group
Có một số lĩnh vực đáng nói. Chỉ số này chưa đạt mức thấp mới nhưng đã đạt mức thấp mới trong N năm: ba kiếm sĩ tiêu dùng, công ty chứng khoán và y học. Những ngành này đã có thời điểm sáng giá nhất trong quá khứ. Sau thời gian giảm dài như vậy, PE đã giảm nhưng hiện tượng nước chảy xuống vẫn chưa xảy ra. sa88.group
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
1. Nguyên nhân sụt giảm và cổ phiếu đại diện
Hiện tại, CSI Pharmaceuticals, CSI Consumer và CSI Securities đã chạm mức thấp mới trong nhiều năm. Chỉ số dược phẩm thấp nhất 10 năm, chỉ số tiêu dùng thấp nhất 5 năm, chỉ số môi giới thấp nhất 6 năm. Nhiều cổ phiếu dược phẩm tiêu biểu như WuXi AppTec, Aier Biotech, Oriental Fortune, Haiti Flavors, Luzhou Laojiao, v.v., đều chạm mức thấp mới. https://www.sa88.ceo
Mỗi ngành và công ty đang suy thoái đều có các yếu tố cơ bản và định giá riêng, nhưng chúng cũng có một điểm chung, đó là số lượng quỹ nắm giữ lớn. Sau khi tụt hạng ở đây, các quỹ thực phẩm, đồ uống, dược phẩm sinh học, tài chính phi ngân hàng vẫn nằm trong top đầu về giá trị cổ phiếu. Sau đó, ngành than dầu tăng rất nhiều nhưng vẫn chưa lọt vào top 10. xét về giá trị cổ phiếu. Ngân hàng chỉ xếp thứ 6 với lượng cổ phiếu nghìn tỷ như vậy, 5 lĩnh vực dẫn đầu đều tồn tại vấn đề thừa cân vị thế. sa88.ceo
Có thể thấy, việc được các quỹ đầu tư mạnh là nguyên nhân cốt lõi khiến hiệu quả hoạt động của các lĩnh vực này sụt giảm. Ngành quỹ hiện đang bế tắc và kém hiệu quả so với thị trường. Thay vì tăng vốn ở mức đáy, Quỹ phải rút lui. , nên cường độ mua lại và bán ra càng tăng thêm, nếu không thì không thể nào rớt giá như thế này được. Nổi bật nhất trong số đó là lĩnh vực dược phẩm và sinh học. Hiện chỉ có 3 cổ phiếu dược phẩm có giá trị thị trường trên 100 tỷ đồng là Hengrui, Mindray và Wuxi. Lợi nhuận tổng thể không cao và tổng giá trị thị trường chứng khoán lên tới 270 tỷ đồng.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Suy cho cùng, có những gã khổng lồ như Wuliangye và Moutai trong lĩnh vực thực phẩm và đồ uống, vị thế 300 tỷ là hợp lý. Tỷ lệ sở hữu cổ phần cao bất hợp lý đã khiến chỉ số dược phẩm hoạt động kém nhất trong số ba lĩnh vực mới có mức thấp.
Vì vậy, có một quy luật là tỷ lệ nắm giữ của quỹ trong một lĩnh vực nào đó trong tỷ lệ vốn hóa thị trường hiện tại càng cao thì tình hình sẽ càng tệ hơn. Các điều kiện cơ cấu thị trường đối với quỹ rất tàn khốc. https://www.sa88.ai
Giá trị nắm giữ của cổ phiếu điện tử cũng cao một cách vô lý. Giống như ngành dược phẩm, không có công ty nào có quy mô đặc biệt lớn, nhưng được hỗ trợ bởi thị trường chip tăng giá trên thị trường chứng khoán Mỹ nên không có mức thấp mới, nhưng nó là như vậy. vẫn còn nửa sống nửa chết.
Cũng có thể thấy, một yếu tố khác ảnh hưởng đến sự suy giảm là sự cộng hưởng của nền kinh tế Điện tử được kỳ vọng khởi sắc, trong khi ngành dược phẩm và hàng tiêu dùng cũng khá nghèo nàn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Gác Novo Nordisk và Eli Lilly Weight Loss SsangYong sang một bên. , phần còn lại của các ngành dược phẩm lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã hoạt động kém hiệu quả trên thị trường trong một thời gian dài.
Lĩnh vực tiêu dùng tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ cũng kém và Nike cũng đang gặp khó khăn gần đây. Nếu những lĩnh vực này của thị trường chứng khoán Mỹ có thể tăng giá, tôi e rằng cổ phiếu hạng A sẽ không quá tệ. Do đó, sự suy giảm của những lĩnh vực này có liên quan nhiều đến yếu tố bên ngoài.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Tổng hợp lại, sự sụp đổ của ngành quỹ và sự thịnh vượng của ngành toàn cầu sẽ quyết định hiệu quả hoạt động của các ngành này.
Nhưng giá trị đầu tư không thể chỉ dựa vào môi trường chung, họ có sai không?
2. Tiện ích công cộng giá rẻ có thể so sánh với người tiêu dùng
Hiện nay, toàn bộ ngành công nghiệp tiêu dùng lớn. Suy thoái kinh tế đã khá rõ ràng. Trước đây, đồ gia vị và bia, vốn có nhu cầu ổn định nhất, đều có mức tăng trưởng âm. Bạn phải biết rằng GDP vẫn dương.
Một số liệu đáng kinh ngạc là trong 5 tháng đầu năm nay, tốc độ tăng trưởng tổng mức bán lẻ hàng năm lần đầu tiên thấp hơn tốc độ tăng trưởng GDP, chỉ 4,1%, trong khi tốc độ tăng trưởng GDP vẫn ở mức 5. %.
Dấu hiệu của sự chuyển dịch kinh tế và phát triển các ngành công nghiệp cao cấp là tốc độ tăng trưởng tiêu dùng dần vượt quá đầu tư và xuất khẩu và trở thành động lực chính của nền kinh tế sau khi xu hướng này được duy trì trong vài năm sẽ kết thúc vào năm 2024. Hơn nữa, yếu tố thúc đẩy hiện nay là sự bùng nổ năng lượng mới trong nước. Ô tô có kích thước lớn và tăng trưởng nhanh, tổng tốc độ tăng trưởng chỉ ở mức 4,1%. Không có gì đáng ngạc nhiên khi tiêu dùng khác tăng trưởng âm.
Ngành công nghiệp rượu hiện đang hỗn loạn và giá rượu Maotai đang chao đảo. Nhưng nếu nhìn kỹ, hiệu suất của rượu hạng hai Jiuguijiu, cựu vô địch beta rượu, đã giảm 85%. và hiệu suất của nó cũng giảm đi tương tự. Không phải Maotai đang cố gắng cầm cự sao?
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Định giá như vậy phải rất thấp. Sau khi tính toán Jiuguijiu, nó vẫn có PE hơn 20 lần. Cùng với thuộc tính cổ tức thấp, nó vẫn không có giá trị đầu tư.
Thị trường chứng khoán có ký ức. Trước đây, việc đánh giá quá cao là do tốc độ tăng trưởng cao. Sau đó, mọi người đều mong đợi rằng với sự phát triển của nền kinh tế Trung Quốc, nhu cầu sẽ tăng lên và hiệu suất sẽ tăng trở lại, để tiêu hóa việc định giá, có thể đưa ra một mức giá hợp lý. giá cao hơn nhưng hiện tại nó đang đánh giá ngược lại. Chỉ có thể nói rằng nhận định của thị trường về nhu cầu của các ngành này là hoàn toàn sai lầm. Sai lầm này đã từng xảy ra với bất động sản trước đây. Đừng dùng lợi nhuận cao để định giá lạc quan, nhưng thị trường vẫn chưa rút ra được bài học.
Khó có thể nói mức tiêu dùng hiện tại sẽ chịu áp lực trong bao lâu, nhưng mức tiêu thụ ô tô, du lịch,… vẫn khá mạnh. Mọi người vẫn còn tiền để chi tiêu, nhưng họ chỉ đang thay đổi cách chi tiêu.
Lợi thế của mô hình kinh doanh về nhu cầu ổn định đối với hàng tiêu dùng lâu bền không hề biến mất. Vấn đề là hiệu suất tăng trước đây không phải đến từ nhu cầu tiêu dùng tăng cao mà đến từ nhu cầu rời rạc bất hợp lý. Ví dụ, việc dự trữ rượu và sự bùng nổ trong kinh doanh cung cấp đồ gia vị. Sau khi loại bỏ phần hiệu suất này, phần còn lại là hiệu suất do mức tiêu dùng thực tế của người tiêu dùng hàng năm mang lại, vẫn có giá trị doanh thu bền vững lâu dài.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Cho dù nền kinh tế có tồi tệ đến đâu, dân số ngày càng giảm, nhu cầu ba bữa một ngày thì lương thực, quần áo, nhà ở và phương tiện đi lại cũng sẽ không biến động lớn. Hiệu suất tạo ra từ việc tiêu thụ ổn định tất cả các mặt hàng tiêu dùng sẽ không kém hơn các tiện ích công cộng phổ biến hiện nay. Bằng cách tối ưu hóa sản phẩm, duy trì thị phần cạnh tranh và tối ưu hóa tỷ suất lợi nhuận thông qua kiểm soát nội bộ, chúng tôi thậm chí có thể đạt được mức tăng trưởng dài hạn.
Nếu cổ phiếu thực phẩm và đồ uống đã được điều chỉnh có thể tối đa hóa hoàn toàn lợi nhuận của cổ đông và thể hiện đầy đủ những lợi thế trong mô hình kinh doanh của họ thì về lâu dài, họ chắc chắn sẽ có thể bắt đầu lại và hướng tới thành công lâu dài. Rượu hiện là một vấn đề lớn vì vẫn chưa xác định chính xác nhu cầu thực tế tương ứng với hiệu suất như thế nào. Tuy nhiên, đối với những cổ phiếu khó dự trữ, chẳng hạn như đồ uống, đồ ăn nhẹ và gia vị, tỷ lệ cổ tức đã tăng lên và đã đến lúc. để hành động.
3. Đánh giá sai về y tế
Những vấn đề trong ngành dược phẩm đã được thảo luận trong bài trước "Thuốc tiên tiến bước vào thời kỳ giả mạo", và mức thấp mới không có gì đáng ngạc nhiên. Vấn đề lớn nhất đối với toàn ngành dược phẩm là vấn đề cơ sở hậu dịch bệnh, định giá cao. và nguồn cung thị trường chung trong nước Vấn đề tăng không đủ.
Mặc dù mô hình y tế có nhu cầu trước mắt nhưng lão hóa dường như có những lợi ích rất tốt về lâu dài. Nhưng so với các mô hình kinh doanh tiêu dùng như thực phẩm và đồ uống, chúng kém hơn trong thời đại đổi mới, nếu không tiến lên thì việc kiếm tiền trong nhiều năm chỉ dựa vào một số công thức cũ kỹ là không thực tế. sản phẩm R&D và đầu ra là một quá trình không chắc chắn.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Chỉ số dược phẩm của thị trường chứng khoán Mỹ không có lợi nhuận dài hạn vượt trội. Hầu hết các cổ phiếu dược phẩm lớn đều có tiềm năng tăng trưởng trung bình và lợi nhuận của cổ đông không cao. Họ thường cần duy trì tăng trưởng thông qua nghiên cứu và phát triển quy mô lớn hoặc quy mô lớn. sáp nhập và mua lại Chỉ một số ít có giá cổ phiếu tăng cao hơn. Nếu chúng ta muốn tóm tắt, chỉ số dược phẩm của Mỹ đã bị chất bán dẫn và Internet đàn áp trong 10 năm qua. Đây không phải là lựa chọn hàng đầu cho các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ.
Người ta đặt nhiều hy vọng vào lĩnh vực dược phẩm, cuối cùng dẫn đến sự không phù hợp (vị thế không tương ứng với quy mô lợi nhuận). Y học cũng là lĩnh vực mà nguồn vốn của Trung Quốc gây ra tổn thất lớn nhất cho người dân.
Vấn đề lớn nhất của việc săn lùng cổ phiếu dược phẩm giá hời là mức tăng trưởng không đủ. Sau đó, hãy nhìn vào những cổ phiếu đang tìm kiếm cổ tức ổn định. Đối mặt với sự trỗi dậy của các loại thuốc tân tiến, mô hình kinh doanh đã thay đổi. Trong 20 năm qua, các công ty hóa chất và dược phẩm tổng hợp của Trung Quốc vẫn rất giống với các công ty thực phẩm và đồ uống. đã đi rồi Trở về.
Nếu rút kinh nghiệm từ thị trường chứng khoán Mỹ, các công ty dược phẩm chưa đủ tiềm năng tăng trưởng sẽ được định giá như thế nào? Phạm vi phổ biến là 10-15 PE Do vấn đề R&D của cổ phiếu dược phẩm, tỷ lệ phân phối (cổ tức cộng với mua lại theo tỷ lệ lợi nhuận) chỉ là 50% lợi nhuận. Sau đó, tỷ suất lợi nhuận toàn diện dao động từ 3-5%, phù hợp với lãi suất hiện hành.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
AbbVie, Gilead, Pfizer, Johnson & Johnson và GSK đều đang hoạt động trì trệ và đều nằm trong phạm vi định giá này. Theo tiêu chuẩn tương tự, ngành dược phẩm hạng A vẫn được định giá quá cao. Không có sự tăng trưởng và hiệu suất không ổn định nếu trả lại 20-30 lần thì sao?
Cú ngã khó khăn nhất không có nghĩa là bị đánh giá thấp nhất. Tuy nhiên, những công ty đã chuyển đổi thành công hoặc đổi mới không được đưa vào cuộc thảo luận này.
4. Công ty chứng khoán khó tìm thấy giá trị
Trong toàn bộ lĩnh vực tài chính, các công ty môi giới đã bị tụt lại phía sau trong nhiều năm. Mức thấp mới này cũng không ngoại lệ, nó là mức cao mới và mức thấp mới đối với ngành ngân hàng. Có thể nói đây là một xu hướng rất xấu.
Kết luận là lĩnh vực này có ít giá trị về lâu dài và không cần quan tâm nhiều. CICC gần đây rất nổi tiếng, dù có cắt giảm lương bao nhiêu thì mức lương bình quân đầu người vẫn cao hơn nhiều so với lợi nhuận bình quân đầu người trong nhiều năm. được phân bổ nội bộ. Nếu không kiếm được lợi nhuận thì sẽ có sự sụp đổ lớn. Thắng hoặc thua sẽ là lỗ.
Tôi bắt chước ở nước ngoài hàng ngày và hành động như Goldman Sachs của Trung Quốc và Morgan của Trung Quốc. Sau đó cạnh tranh với tôi trong cùng lĩnh vực, nếu không bạn sẽ mất khoản đầu tư, bị nhà đầu tư nước ngoài săn đón ở vị trí thấp hoặc bị cắt giảm ở vị trí cao. Dù bằng cách nào, nếu khả năng kinh doanh của họ bị tổn hại, các công ty Trung Quốc thà để các ngân hàng đầu tư nước ngoài xử lý IPO của họ còn hơn. Hoặc là bạn thua trong nghiên cứu và mắc 9 trên 10 lỗi trong một năm.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Từ kinh nghiệm ở nước ngoài, chúng ta có thể thấy rằng mô hình kinh doanh của các công ty chứng khoán Trung Quốc hoàn toàn không thể hỗ trợ một ngành nào. Goldman Sachs, JPMorgan Chase, v.v. đều coi hoạt động kinh doanh ngân hàng là hoạt động kinh doanh cốt lõi, với các ngân hàng đầu tư và môi giới chứng khoán là những hoạt động kinh doanh nhỏ hơn. Ngay cả đối với Morgan Stanley, một ngân hàng đầu tư có vẻ thuần túy, các loại thu nhập chính của công ty chứng khoán Trung Quốc như ngân hàng đầu tư + lãi suất + hoa hồng chỉ chiếm chưa đến một nửa hoạt động kinh doanh của MS.
Trước đây, cổ phiếu A có hệ sinh thái sòng bạc kém và tính chất đầu cơ mới cho phép nhiều công ty nhỏ trong ngành này tồn tại, dẫn đến một ngành công nghiệp nhỏ điển hình, nhiều công ty và hệ sinh thái lợi nhuận thấp.
Không phải là không có cổ phiếu tốt trong ngành môi giới mà là chúng không nằm trong cổ phiếu loại A của Futu Holdings đã tiếp tục tăng trưởng trong hai năm qua. Chỉ các công ty chứng khoán toàn diện toàn cầu mới có thể có thêm một chút không gian, nhưng còn mức định giá của Futu thì sao? 17 lần PE, mua lại hơn 70% và vẫn có tỷ lệ cổ tức 4% sau khi tăng. Đây là lý do tại sao chứng khoán Mỹ không ưa các công ty Trung Quốc, nhưng Futu có thể tăng giá.
JPMorgan Chase, Goldman Sachs và Morgan Stanley, một số công ty tài chính chứng khoán tiêu biểu của Mỹ, đều có tỷ lệ mua lại cổ tức trên 3%. Nhưng sự ổn định trong kinh doanh và sự ưa thích của các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ thì Futu không thể so sánh được.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Nhìn lại mức định giá của các công ty chứng khoán Trung Quốc, chúng đương nhiên không hấp dẫn. Những công ty có cổ tức cao về cơ bản đã bị sụt giảm nghiêm trọng do hiệu quả kinh doanh sa sút. Với việc ban hành Chín Quy định Quốc gia, thị trường đã bị thu hẹp và chứng khoán Hồng Kông đã bị biến đổi, và những ngày tồi tệ vẫn sắp đến.
5. Kết luận
Ba lĩnh vực hoạt động kém nhất trong ngắn hạn đều sa sút một cách bất công. Tất cả đều do môi trường chung và sự kém cỏi của chính họ gây ra. Tuy nhiên, về lâu dài, cổ phiếu tiêu dùng là những cổ phiếu lạc quan nhất. cổ phiếu sẽ không cao hơn cổ phiếu tiện ích Thấp.
Việc đảo chiều của cổ phiếu tiêu dùng sẽ không khó. Có lẽ họ sẽ có thể hồi phục sau khi đợt sụp đổ của quỹ này kết thúc, trong khi các lĩnh vực khác sẽ cần thêm điều kiện để hồi phục.
Bước ngoặt nằm ở cổ tức. Tại sao mô hình kinh doanh thuốc không tốt? Đó là lợi nhuận của cổ đông do hoạt động R&D không ổn định và tăng trưởng không chắc chắn. Mô hình cổ phiếu tiêu dùng sẽ tốt hơn nên vì mô hình kinh doanh tốt nên tiêu chí duy nhất để xác minh điều này là tỷ lệ chi trả cổ tức.
Trước đây, người ta thường nói mô hình kinh doanh của China Mobile rất tốt nhưng công ty này lại phân phối 50% quanh năm, điều này chắc chắn đặt ra câu hỏi về lợi nhuận thực tế. Khi tỷ lệ chi trả cổ tức tăng dần từ 50% lên 70% hiện tại, giá trị đã quay trở lại khá tự nhiên và trở thành giá trị thị trường lớn nhất của cổ phiếu A hiện nay. Yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức không đủ của nhiều cổ phiếu tiêu dùng chỉ là thái độ của ban quản lý chứ không phải môi trường chung, có thể được kiểm soát bởi con người. Dựa trên điều này, người ta nên lạc quan về toàn bộ ngành tiêu dùng. Cảm ơn các bạn đã ủng hộ https://sa88.group và https://sa88.ceo - https://sa88.ai
Lễ hội mua sắm vui vẻ Hồng Kông lần thứ 2, tổng giá trị quà tặng xa xỉ lên tới 1,2 tỷ đồng! Các công cụ InvestingPro hiện có sẵn với mức giá chỉ bằng một nửa và giảm giá 50%! Mã giảm giá độc quyền CNP24 được kích hoạt ngay lập tức và bạn có thể được hưởng mức giảm giá độc quyền lên tới thêm 10%!
Trên đây đều là những trò đùa. Vẫn còn nửa năm nay, và vẫn chưa rõ thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ diễn biến như thế nào trong cả năm. Nếu bạn mua ZTE, năm nay vẫn sẽ là thị trường tăng giá. Rất nhiều cổ phiếu lớn đạt mức cao mới mỗi ngày và chỉ số không ngừng giảm, bạn có thể tưởng tượng Zhizhongte ước tính rằng đằng sau những năm tháng yên tĩnh, nhiều lĩnh vực sẽ phải gánh vác nặng nề tiến về phía trước. https://sa88.group
Có một số lĩnh vực đáng nói. Chỉ số này chưa đạt mức thấp mới nhưng đã đạt mức thấp mới trong N năm: ba kiếm sĩ tiêu dùng, công ty chứng khoán và y học. Những ngành này đã có thời điểm sáng giá nhất trong quá khứ. Sau thời gian giảm dài như vậy, PE đã giảm nhưng hiện tượng nước chảy xuống vẫn chưa xảy ra. sa88.group
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
1. Nguyên nhân sụt giảm và cổ phiếu đại diện
Hiện tại, CSI Pharmaceuticals, CSI Consumer và CSI Securities đã chạm mức thấp mới trong nhiều năm. Chỉ số dược phẩm thấp nhất 10 năm, chỉ số tiêu dùng thấp nhất 5 năm, chỉ số môi giới thấp nhất 6 năm. Nhiều cổ phiếu dược phẩm tiêu biểu như WuXi AppTec, Aier Biotech, Oriental Fortune, Haiti Flavors, Luzhou Laojiao, v.v., đều chạm mức thấp mới. https://www.sa88.ceo
Mỗi ngành và công ty đang suy thoái đều có các yếu tố cơ bản và định giá riêng, nhưng chúng cũng có một điểm chung, đó là số lượng quỹ nắm giữ lớn. Sau khi tụt hạng ở đây, các quỹ thực phẩm, đồ uống, dược phẩm sinh học, tài chính phi ngân hàng vẫn nằm trong top đầu về giá trị cổ phiếu. Sau đó, ngành than dầu tăng rất nhiều nhưng vẫn chưa lọt vào top 10. xét về giá trị cổ phiếu. Ngân hàng chỉ xếp thứ 6 với lượng cổ phiếu nghìn tỷ như vậy, 5 lĩnh vực dẫn đầu đều tồn tại vấn đề thừa cân vị thế. sa88.ceo
Có thể thấy, việc được các quỹ đầu tư mạnh là nguyên nhân cốt lõi khiến hiệu quả hoạt động của các lĩnh vực này sụt giảm. Ngành quỹ hiện đang bế tắc và kém hiệu quả so với thị trường. Thay vì tăng vốn ở mức đáy, Quỹ phải rút lui. , nên cường độ mua lại và bán ra càng tăng thêm, nếu không thì không thể nào rớt giá như thế này được. Nổi bật nhất trong số đó là lĩnh vực dược phẩm và sinh học. Hiện chỉ có 3 cổ phiếu dược phẩm có giá trị thị trường trên 100 tỷ đồng là Hengrui, Mindray và Wuxi. Lợi nhuận tổng thể không cao và tổng giá trị thị trường chứng khoán lên tới 270 tỷ đồng.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Suy cho cùng, có những gã khổng lồ như Wuliangye và Moutai trong lĩnh vực thực phẩm và đồ uống, vị thế 300 tỷ là hợp lý. Tỷ lệ sở hữu cổ phần cao bất hợp lý đã khiến chỉ số dược phẩm hoạt động kém nhất trong số ba lĩnh vực mới có mức thấp.
Vì vậy, có một quy luật là tỷ lệ nắm giữ của quỹ trong một lĩnh vực nào đó trong tỷ lệ vốn hóa thị trường hiện tại càng cao thì tình hình sẽ càng tệ hơn. Các điều kiện cơ cấu thị trường đối với quỹ rất tàn khốc. https://www.sa88.ai
Giá trị nắm giữ của cổ phiếu điện tử cũng cao một cách vô lý. Giống như ngành dược phẩm, không có công ty nào có quy mô đặc biệt lớn, nhưng được hỗ trợ bởi thị trường chip tăng giá trên thị trường chứng khoán Mỹ nên không có mức thấp mới, nhưng nó là như vậy. vẫn còn nửa sống nửa chết.
Cũng có thể thấy, một yếu tố khác ảnh hưởng đến sự suy giảm là sự cộng hưởng của nền kinh tế Điện tử được kỳ vọng khởi sắc, trong khi ngành dược phẩm và hàng tiêu dùng cũng khá nghèo nàn trên thị trường chứng khoán Mỹ. Gác Novo Nordisk và Eli Lilly Weight Loss SsangYong sang một bên. , phần còn lại của các ngành dược phẩm lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã hoạt động kém hiệu quả trên thị trường trong một thời gian dài.
Lĩnh vực tiêu dùng tổng thể của thị trường chứng khoán Mỹ cũng kém và Nike cũng đang gặp khó khăn gần đây. Nếu những lĩnh vực này của thị trường chứng khoán Mỹ có thể tăng giá, tôi e rằng cổ phiếu hạng A sẽ không quá tệ. Do đó, sự suy giảm của những lĩnh vực này có liên quan nhiều đến yếu tố bên ngoài.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Tổng hợp lại, sự sụp đổ của ngành quỹ và sự thịnh vượng của ngành toàn cầu sẽ quyết định hiệu quả hoạt động của các ngành này.
Nhưng giá trị đầu tư không thể chỉ dựa vào môi trường chung, họ có sai không?
2. Tiện ích công cộng giá rẻ có thể so sánh với người tiêu dùng
Hiện nay, toàn bộ ngành công nghiệp tiêu dùng lớn. Suy thoái kinh tế đã khá rõ ràng. Trước đây, đồ gia vị và bia, vốn có nhu cầu ổn định nhất, đều có mức tăng trưởng âm. Bạn phải biết rằng GDP vẫn dương.
Một số liệu đáng kinh ngạc là trong 5 tháng đầu năm nay, tốc độ tăng trưởng tổng mức bán lẻ hàng năm lần đầu tiên thấp hơn tốc độ tăng trưởng GDP, chỉ 4,1%, trong khi tốc độ tăng trưởng GDP vẫn ở mức 5. %.
Dấu hiệu của sự chuyển dịch kinh tế và phát triển các ngành công nghiệp cao cấp là tốc độ tăng trưởng tiêu dùng dần vượt quá đầu tư và xuất khẩu và trở thành động lực chính của nền kinh tế sau khi xu hướng này được duy trì trong vài năm sẽ kết thúc vào năm 2024. Hơn nữa, yếu tố thúc đẩy hiện nay là sự bùng nổ năng lượng mới trong nước. Ô tô có kích thước lớn và tăng trưởng nhanh, tổng tốc độ tăng trưởng chỉ ở mức 4,1%. Không có gì đáng ngạc nhiên khi tiêu dùng khác tăng trưởng âm.
Ngành công nghiệp rượu hiện đang hỗn loạn và giá rượu Maotai đang chao đảo. Nhưng nếu nhìn kỹ, hiệu suất của rượu hạng hai Jiuguijiu, cựu vô địch beta rượu, đã giảm 85%. và hiệu suất của nó cũng giảm đi tương tự. Không phải Maotai đang cố gắng cầm cự sao?
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Định giá như vậy phải rất thấp. Sau khi tính toán Jiuguijiu, nó vẫn có PE hơn 20 lần. Cùng với thuộc tính cổ tức thấp, nó vẫn không có giá trị đầu tư.
Thị trường chứng khoán có ký ức. Trước đây, việc đánh giá quá cao là do tốc độ tăng trưởng cao. Sau đó, mọi người đều mong đợi rằng với sự phát triển của nền kinh tế Trung Quốc, nhu cầu sẽ tăng lên và hiệu suất sẽ tăng trở lại, để tiêu hóa việc định giá, có thể đưa ra một mức giá hợp lý. giá cao hơn nhưng hiện tại nó đang đánh giá ngược lại. Chỉ có thể nói rằng nhận định của thị trường về nhu cầu của các ngành này là hoàn toàn sai lầm. Sai lầm này đã từng xảy ra với bất động sản trước đây. Đừng dùng lợi nhuận cao để định giá lạc quan, nhưng thị trường vẫn chưa rút ra được bài học.
Khó có thể nói mức tiêu dùng hiện tại sẽ chịu áp lực trong bao lâu, nhưng mức tiêu thụ ô tô, du lịch,… vẫn khá mạnh. Mọi người vẫn còn tiền để chi tiêu, nhưng họ chỉ đang thay đổi cách chi tiêu.
Lợi thế của mô hình kinh doanh về nhu cầu ổn định đối với hàng tiêu dùng lâu bền không hề biến mất. Vấn đề là hiệu suất tăng trước đây không phải đến từ nhu cầu tiêu dùng tăng cao mà đến từ nhu cầu rời rạc bất hợp lý. Ví dụ, việc dự trữ rượu và sự bùng nổ trong kinh doanh cung cấp đồ gia vị. Sau khi loại bỏ phần hiệu suất này, phần còn lại là hiệu suất do mức tiêu dùng thực tế của người tiêu dùng hàng năm mang lại, vẫn có giá trị doanh thu bền vững lâu dài.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Cho dù nền kinh tế có tồi tệ đến đâu, dân số ngày càng giảm, nhu cầu ba bữa một ngày thì lương thực, quần áo, nhà ở và phương tiện đi lại cũng sẽ không biến động lớn. Hiệu suất tạo ra từ việc tiêu thụ ổn định tất cả các mặt hàng tiêu dùng sẽ không kém hơn các tiện ích công cộng phổ biến hiện nay. Bằng cách tối ưu hóa sản phẩm, duy trì thị phần cạnh tranh và tối ưu hóa tỷ suất lợi nhuận thông qua kiểm soát nội bộ, chúng tôi thậm chí có thể đạt được mức tăng trưởng dài hạn.
Nếu cổ phiếu thực phẩm và đồ uống đã được điều chỉnh có thể tối đa hóa hoàn toàn lợi nhuận của cổ đông và thể hiện đầy đủ những lợi thế trong mô hình kinh doanh của họ thì về lâu dài, họ chắc chắn sẽ có thể bắt đầu lại và hướng tới thành công lâu dài. Rượu hiện là một vấn đề lớn vì vẫn chưa xác định chính xác nhu cầu thực tế tương ứng với hiệu suất như thế nào. Tuy nhiên, đối với những cổ phiếu khó dự trữ, chẳng hạn như đồ uống, đồ ăn nhẹ và gia vị, tỷ lệ cổ tức đã tăng lên và đã đến lúc. để hành động.
3. Đánh giá sai về y tế
Những vấn đề trong ngành dược phẩm đã được thảo luận trong bài trước "Thuốc tiên tiến bước vào thời kỳ giả mạo", và mức thấp mới không có gì đáng ngạc nhiên. Vấn đề lớn nhất đối với toàn ngành dược phẩm là vấn đề cơ sở hậu dịch bệnh, định giá cao. và nguồn cung thị trường chung trong nước Vấn đề tăng không đủ.
Mặc dù mô hình y tế có nhu cầu trước mắt nhưng lão hóa dường như có những lợi ích rất tốt về lâu dài. Nhưng so với các mô hình kinh doanh tiêu dùng như thực phẩm và đồ uống, chúng kém hơn trong thời đại đổi mới, nếu không tiến lên thì việc kiếm tiền trong nhiều năm chỉ dựa vào một số công thức cũ kỹ là không thực tế. sản phẩm R&D và đầu ra là một quá trình không chắc chắn.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Chỉ số dược phẩm của thị trường chứng khoán Mỹ không có lợi nhuận dài hạn vượt trội. Hầu hết các cổ phiếu dược phẩm lớn đều có tiềm năng tăng trưởng trung bình và lợi nhuận của cổ đông không cao. Họ thường cần duy trì tăng trưởng thông qua nghiên cứu và phát triển quy mô lớn hoặc quy mô lớn. sáp nhập và mua lại Chỉ một số ít có giá cổ phiếu tăng cao hơn. Nếu chúng ta muốn tóm tắt, chỉ số dược phẩm của Mỹ đã bị chất bán dẫn và Internet đàn áp trong 10 năm qua. Đây không phải là lựa chọn hàng đầu cho các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ.
Người ta đặt nhiều hy vọng vào lĩnh vực dược phẩm, cuối cùng dẫn đến sự không phù hợp (vị thế không tương ứng với quy mô lợi nhuận). Y học cũng là lĩnh vực mà nguồn vốn của Trung Quốc gây ra tổn thất lớn nhất cho người dân.
Vấn đề lớn nhất của việc săn lùng cổ phiếu dược phẩm giá hời là mức tăng trưởng không đủ. Sau đó, hãy nhìn vào những cổ phiếu đang tìm kiếm cổ tức ổn định. Đối mặt với sự trỗi dậy của các loại thuốc tân tiến, mô hình kinh doanh đã thay đổi. Trong 20 năm qua, các công ty hóa chất và dược phẩm tổng hợp của Trung Quốc vẫn rất giống với các công ty thực phẩm và đồ uống. đã đi rồi Trở về.
Nếu rút kinh nghiệm từ thị trường chứng khoán Mỹ, các công ty dược phẩm chưa đủ tiềm năng tăng trưởng sẽ được định giá như thế nào? Phạm vi phổ biến là 10-15 PE Do vấn đề R&D của cổ phiếu dược phẩm, tỷ lệ phân phối (cổ tức cộng với mua lại theo tỷ lệ lợi nhuận) chỉ là 50% lợi nhuận. Sau đó, tỷ suất lợi nhuận toàn diện dao động từ 3-5%, phù hợp với lãi suất hiện hành.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
AbbVie, Gilead, Pfizer, Johnson & Johnson và GSK đều đang hoạt động trì trệ và đều nằm trong phạm vi định giá này. Theo tiêu chuẩn tương tự, ngành dược phẩm hạng A vẫn được định giá quá cao. Không có sự tăng trưởng và hiệu suất không ổn định nếu trả lại 20-30 lần thì sao?
Cú ngã khó khăn nhất không có nghĩa là bị đánh giá thấp nhất. Tuy nhiên, những công ty đã chuyển đổi thành công hoặc đổi mới không được đưa vào cuộc thảo luận này.
4. Công ty chứng khoán khó tìm thấy giá trị
Trong toàn bộ lĩnh vực tài chính, các công ty môi giới đã bị tụt lại phía sau trong nhiều năm. Mức thấp mới này cũng không ngoại lệ, nó là mức cao mới và mức thấp mới đối với ngành ngân hàng. Có thể nói đây là một xu hướng rất xấu.
Kết luận là lĩnh vực này có ít giá trị về lâu dài và không cần quan tâm nhiều. CICC gần đây rất nổi tiếng, dù có cắt giảm lương bao nhiêu thì mức lương bình quân đầu người vẫn cao hơn nhiều so với lợi nhuận bình quân đầu người trong nhiều năm. được phân bổ nội bộ. Nếu không kiếm được lợi nhuận thì sẽ có sự sụp đổ lớn. Thắng hoặc thua sẽ là lỗ.
Tôi bắt chước ở nước ngoài hàng ngày và hành động như Goldman Sachs của Trung Quốc và Morgan của Trung Quốc. Sau đó cạnh tranh với tôi trong cùng lĩnh vực, nếu không bạn sẽ mất khoản đầu tư, bị nhà đầu tư nước ngoài săn đón ở vị trí thấp hoặc bị cắt giảm ở vị trí cao. Dù bằng cách nào, nếu khả năng kinh doanh của họ bị tổn hại, các công ty Trung Quốc thà để các ngân hàng đầu tư nước ngoài xử lý IPO của họ còn hơn. Hoặc là bạn thua trong nghiên cứu và mắc 9 trên 10 lỗi trong một năm.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Từ kinh nghiệm ở nước ngoài, chúng ta có thể thấy rằng mô hình kinh doanh của các công ty chứng khoán Trung Quốc hoàn toàn không thể hỗ trợ một ngành nào. Goldman Sachs, JPMorgan Chase, v.v. đều coi hoạt động kinh doanh ngân hàng là hoạt động kinh doanh cốt lõi, với các ngân hàng đầu tư và môi giới chứng khoán là những hoạt động kinh doanh nhỏ hơn. Ngay cả đối với Morgan Stanley, một ngân hàng đầu tư có vẻ thuần túy, các loại thu nhập chính của công ty chứng khoán Trung Quốc như ngân hàng đầu tư + lãi suất + hoa hồng chỉ chiếm chưa đến một nửa hoạt động kinh doanh của MS.
Trước đây, cổ phiếu A có hệ sinh thái sòng bạc kém và tính chất đầu cơ mới cho phép nhiều công ty nhỏ trong ngành này tồn tại, dẫn đến một ngành công nghiệp nhỏ điển hình, nhiều công ty và hệ sinh thái lợi nhuận thấp.
Không phải là không có cổ phiếu tốt trong ngành môi giới mà là chúng không nằm trong cổ phiếu loại A của Futu Holdings đã tiếp tục tăng trưởng trong hai năm qua. Chỉ các công ty chứng khoán toàn diện toàn cầu mới có thể có thêm một chút không gian, nhưng còn mức định giá của Futu thì sao? 17 lần PE, mua lại hơn 70% và vẫn có tỷ lệ cổ tức 4% sau khi tăng. Đây là lý do tại sao chứng khoán Mỹ không ưa các công ty Trung Quốc, nhưng Futu có thể tăng giá.
JPMorgan Chase, Goldman Sachs và Morgan Stanley, một số công ty tài chính chứng khoán tiêu biểu của Mỹ, đều có tỷ lệ mua lại cổ tức trên 3%. Nhưng sự ổn định trong kinh doanh và sự ưa thích của các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ thì Futu không thể so sánh được.
Quảng cáo của bên thứ ba. Không phải sản phẩm hay đề xuất từ Investing.com. Bấm vào đây để xem tuyên bố hoặc loại bỏ quảng cáo .
Nhìn lại mức định giá của các công ty chứng khoán Trung Quốc, chúng đương nhiên không hấp dẫn. Những công ty có cổ tức cao về cơ bản đã bị sụt giảm nghiêm trọng do hiệu quả kinh doanh sa sút. Với việc ban hành Chín Quy định Quốc gia, thị trường đã bị thu hẹp và chứng khoán Hồng Kông đã bị biến đổi, và những ngày tồi tệ vẫn sắp đến.
5. Kết luận
Ba lĩnh vực hoạt động kém nhất trong ngắn hạn đều sa sút một cách bất công. Tất cả đều do môi trường chung và sự kém cỏi của chính họ gây ra. Tuy nhiên, về lâu dài, cổ phiếu tiêu dùng là những cổ phiếu lạc quan nhất. cổ phiếu sẽ không cao hơn cổ phiếu tiện ích Thấp.
Việc đảo chiều của cổ phiếu tiêu dùng sẽ không khó. Có lẽ họ sẽ có thể hồi phục sau khi đợt sụp đổ của quỹ này kết thúc, trong khi các lĩnh vực khác sẽ cần thêm điều kiện để hồi phục.
Bước ngoặt nằm ở cổ tức. Tại sao mô hình kinh doanh thuốc không tốt? Đó là lợi nhuận của cổ đông do hoạt động R&D không ổn định và tăng trưởng không chắc chắn. Mô hình cổ phiếu tiêu dùng sẽ tốt hơn nên vì mô hình kinh doanh tốt nên tiêu chí duy nhất để xác minh điều này là tỷ lệ chi trả cổ tức.
Trước đây, người ta thường nói mô hình kinh doanh của China Mobile rất tốt nhưng công ty này lại phân phối 50% quanh năm, điều này chắc chắn đặt ra câu hỏi về lợi nhuận thực tế. Khi tỷ lệ chi trả cổ tức tăng dần từ 50% lên 70% hiện tại, giá trị đã quay trở lại khá tự nhiên và trở thành giá trị thị trường lớn nhất của cổ phiếu A hiện nay. Yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức không đủ của nhiều cổ phiếu tiêu dùng chỉ là thái độ của ban quản lý chứ không phải môi trường chung, có thể được kiểm soát bởi con người. Dựa trên điều này, người ta nên lạc quan về toàn bộ ngành tiêu dùng. Cảm ơn các bạn đã ủng hộ https://sa88.group và https://sa88.ceo - https://sa88.ai